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　　昨日焦炭盘面大幅下行，随着政治局会议利好兑现，夜盘大幅减仓反弹，涨幅超5%，1-5价差正套格局为主。消息方面，昨日政治局会议相较以往措辞更为积极，时隔多年提及“适度宽松的货币政策”，提及“实施更加积极有为的宏观政策”、“稳住楼市股市”、“加强预期管理，提高政策整体效能”等。基本面来看，焦炭开启四轮提降，目前焦企利润持稳，焦煤价格持续下探。供应端，本周焦炭产量环比小幅回升，整体维持高位。需求端，下游钢厂盈利率继续回落，减产检修持续增加，铁水延续减产，五大材减产去库，表需下行，淡季压力逐渐显现，但整体供需矛盾有限。焦炭本周供增需减。库存端，焦炭总库存小幅回落，整体维持历史同期低位，焦化厂库存压力不大，供需矛盾暂不凸显。估值方面，盘面基本平水港口仓单，焦化利润维持高位。展望后市，焦炭自身及成材供需矛盾有限，但焦煤仓单压力仍存，近期宏观交易仍为主导，但建议谨慎追多。