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　　QDII基金再掀一轮集中降费潮。截至2月9日，包括富国基金、南方基金建信等多家基金公司陆续公告称，公司旗下的QDII股票混合型基金、REIT指数QDII基金等多个产品线在管理费率、托管费率等方面有不同程度的下调。其中，富国全球科技互联网股票QDII、富国中国中小盘混合QDII、富国蓝筹精选股票QDII等主动权益QDII基金的管理费率由之前的1.80%、1.60%、1.50%等下降至1.20%，托管费年费率由0.35%或0.30%下降至0.20%。2025年开年以来，已有78只QDII宣布降费，涉及20家基金公司。

　　节后第一周（2月5日—2月7日）以大科技为龙头的成长板块表现强势，带动AH两地股市表现亮眼。纵向观察，上证综指上涨1.63%，创业板指上涨5.36%，北证50更是上涨12.03%。横向来看，以DeepSeek为代表的大科技板块正在市场全面发酵，AI趋势催化科技走强成为目前当下最热逻辑。同时，市场情绪也转暖，周五全A成交额放量至近2万亿。港股市场在春节期间就表现强势，节后第一周依旧保持上涨动力。其中，恒生指数节后（2月5日—

　　2月7日）累计上涨1.65%，恒生科技指数累计上涨3.48%。多家互联网大厂、科技巨头、制造业龙头以及本土券商都纷纷完成DeepSeek本地化部署。积极拥抱AI、发掘AI更多的应用场景成为当下企业的核心之一。从交易角度来看，全A量能（周均值）1.62万亿，较节前6个交易日（1月20日—1月27日）日均量能放大约0.4万亿，与50个交易日量能中枢（1.59万亿）的偏离值进一步收敛，成长风格显著强于价值，小盘股强于大盘股。

　　过去的一段时间里，多家外资行都给出了中概科技股带来了中长期价值重估机会的判断。其中，高盛维持对MSCI中国指数的超配评级，预计该指数今年将上涨14%，乐观预期下涨幅甚至将达到28%；美国银行策略师预计美国股市在2025年初停止了持续上涨后，其领先优势将继续消退，建议做多中国股票；瑞银证券中国股票策略分析师孟磊预计，随着更多政策推出，市场情绪扭转，A股将迎来新一轮个人投资者的资金净流入，对A股在2025年的表现保持乐观。同时，国内大部分机构普遍对A股市场2月、3月行情保持乐观态度，特别是在科技领域和政策预期方面。多家机构建议投资者关注AI应用、新兴消费等领域的投资机会，同时留意政策变化和国际资金流动对市场的影响。

　　中信证券近日发布报告表示，国产AI重估成为重要情绪催化，国内宏观政策因素暂时淡化，产业信息和情绪的定价极为迅速，交易更加极致。对于市场流动性，A股短期资金面增量相对有限，中长期资金入市进程和机制更值得关注。相比之下，港股的流动性改善空间更大，进攻属性增强，战略配置地位提升。东吴证券指出，海外市场的不确定性阶段性落地，内部政策预期有望升温，降准可能性加大，财政政策的取向和力度将成为市场关注焦点。在流动性充裕及政策想象空间打开的背景下，市场情绪后续有望持续修复。

　　2月9日，国家发展改革委、国家能源局发布《深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》。其中提出，推动新能源上网电量参与市场交易。新能源项目（风电、太阳能发电）上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。新能源项目可报量报价参与交易，可接受市场形成的价格。参与跨省跨区交易的新能源电量，上网电价和交易机制按照跨省跨区送电相关政策执行。明确创新建立新能源可持续发展价格结算机制，对存量项目，纳入机制的电量、电价等与现行政策妥善衔接；对增量项目，纳入机制的电量规模由各地按国家要求合理确定，机制电价通过市场化竞价方式确定。华泰证券表示，改革将有效推动新能源上网电价全面由市场形成，建立支持新能源可持续发展的价格结算机制。国海证券认为，新能源发电具有随机性、波动性、间歇性，特别是光伏发电集中在午间，全面参与市场交易后，午间电力供应大幅增加、价格明显降低，晚高峰电价较高时段又几乎没有发电出力，新能源实际可获得的收入可能大幅波动，不利于新能源可持续发展。改革方案的提出，通过这种“多退少补”的差价结算方式，让企业有更合理稳定的收入预期，有利于加快建设全国统一电力市场。

　　从市场角度来看，投资者对DeepSeek概念股的追逐正在逐步扩散，且持续深挖各行业真正的潜力。前几日，李飞飞团队以不到50美元的云计算费用，以知识蒸馏和小样本微调的方法，用26分钟成功训练出有推理能力的s1模型，进一步凸显了模型开源、算法创新、高质量数据、算力租用对中小企业高效率打造优质模型的意义。DeepSeek的核心效率显著提升和成本大幅下降，中小型企可以按需租用算力，在云端完成模型训练。云计算商不仅为中小企业提供了训练和部署AI模型的基础设施，还通过弹性扩容（如MaS、API服务）满足了不断增长的推理需求。云服务商正成为卖“铲子”的人，将大模型的的API底座能力开放给更多C端用户，用户在云端的开发部署可以省去买卡、装驱动、配网络、配存储、装环境、装框架、下载模型等繁琐步骤，无需投入巨额资金构建大规模的GPU集群，这为中小企业切入AI提供了新思路。公司方面，深信服从2012年开始布局云计算业务，目前已完成企业级云、专属云、桌面云三朵云的业务布局，为企业级用户提供信息安全、云计算、企业级无线相关的产品和解决方案。中科曙光以云计算与大数据、行业解决方案及智能化产品为核心业务的专业化信息技术服务企业，同时研发并生产高性能计算机、通用服务器及存储产品，并围绕高端计算机提供软件开发、系统集成与技术服务。

　　2月6日，AI医疗股美股出现拉升，Recursion一度涨近22%，Crispr Therapeutics涨近3%，Tempus AI涨超3%，Beam Therapeutics涨近4%。据了解，AI医疗应用场景多点开花，当前以AI影像、AI辅助诊断、AI药物研发、AI基因组检测（精准诊疗）、AI健康管理（如慢病管理等）、AI智慧医疗（综合性解决方案，医疗机构基础设施）为主要分类，随着Deepseek代表的新一代大模型的开源高效降本，市面上细分赛道AI医疗公司也逐步从单一模态转向多模态，未来的产业趋势更多细分AI应用公司转向AI综合性诊疗提供商。此外，AI在健康领域应用离不开数据，ToC的数据入口可及性强，ToC的健康管理或为AI医疗最先落地的领域。

　　2月7日的公开交易信息显示，竞业达获2家机构席位合计买入3530.71万元，占全天成交总额的3.92%。太平洋证券表示，公司在行业大模型、AIGC应用、实验实践教学及教育大数据应用等关键领域投入和布局，实现AIGC在教育中的深度应用。公司加强营销队伍建设，完善全国区域总部及销售网络布局，加速推进全国市场与销售工作。此外，公司加速推进教育行业从信息化到数字化转型，公司发力北京以外的市场，在全国设立了六大区域总部、二十多个分支机构、办事处，确保了公司产品和服务的快速响应与高效交付，加强了与地方客户和合作伙伴的沟通与联系。

　　东亚机械2024年加大了研发投入，对无油螺杆空压机和螺杆真空泵等产品进行全面升级，提升了真空泵、无油螺杆机的产品竞争力，该系列产品已经销售给半导体、新能源等行业公司。同时，公司用于半导体、新能源等高端行业的干式真空泵产品也形成首台出货，产品线进一步拓宽。根据已披露的三季报显示，公司前三季度营收入8.96亿元，同比上升21.4%；归母净利润1.83亿元，同比上升39.2%；扣非净利润1.69亿元，同比上升39.9%。

　　斯迪克是国内少数和同行业全球标杆企业同样具备涂布原料自行开发、合成能力的领先厂商。产品涵盖功能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管理复合材料、薄膜包装材料及高分子聚合材料。得益于折叠手机领域头部客户的支持与信任，公司成功实现了多层柔性光学材料的复合应用，打破了国际垄断。公司2024年推出了一期新的股权激励计划，将考核年度定为2025年至2027年；业绩考核目标定为考核营业收入增长率，以2024年营业收入为基础，2025年、2026年、2027年这三年营业收入增长率分别不低于40%、75%、120%。

　　通威股份表示，截至2024年三季度末，公司货币资金+交易性金融资产合计约311亿元，即使在2024年光伏产业链各环节市场价格大幅下降，甚至持续低于行业现金成本的冲击下，公司仍然保持了较强的经营韧性，全年维持经营性现金净流入。目前公司现金储备充足，2025年暂无大型项目开工计划，预计今年主要资本开支为部分存量项目的尾款支付。2025年开年这段时间，公司在执行前期订单基础上，保持新增签单落地；公司持续与下游客户保持长期稳定的合作关系，整体出货顺畅。目前来看，随着后续下游需求回升，市场有望逐步回暖。